车企业绩分化商用车市场触底回暖

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　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：证券时报

　　证券时报记者 韩忠楠

　　截至10月30日晚间，A股中的汽车上市公司均完成了2023年前三季度的业绩披露。从广汽集团、长城汽车、北汽蓝谷等披露的业绩情况来看，在“价格战”的竞争下，“增收不增利”的情况成为了行业普遍现象。这当中，有部分车企呈现营收净利润双降的情况，进一步透露出行业竞争的白热化。

　　尽管如此，从第三季度的情况来看，多数车企的净利润有所提升，对前三季度的净利润贡献显著。这也反映了前期“价格战”对企业利润侵蚀的情况在减退。另一方面，多家车企在积极发布更加高端的产品，以提升产品溢价。

　　此外，商用车市场的回暖是一大亮点。安凯客车、宇通客车、一汽解放、中国重汽等商用车企均实现了营收净利的双增长。其中，宇通客车前三季度净利润实现了7倍增长，透露出商用车市场回暖的信号。

　　市场分化明显

　　受“价格战”等因素影响，长城汽车、广汽集团、北汽蓝谷等车企的三季报，都透露出了“增收不增利”的现象。

　　其中，长城汽车前三季度公司实现营业收入1195.04亿元，同比增长20.13%；归母净利润49.95亿元，同比下降38.79%；广汽集团前三季度公司实现营业收入6.56亿元，同比增长22.11%；归母净利润45.11亿元，同比下降44.05%。

　　类似的营收增幅，趋近的净利润降幅，侧面反映了多数乘用车企在这一轮“价格战”之下净利润被侵蚀的现实情况。

　　更有一些车企，前三季度的经营压力显著，营收和净利润均出现了下滑。上汽集团的财报显示，公司前三季度实现营业收入5079.7亿元，同比下降0.44%；实现归母净利润114.07亿元，同比下降9.82%；赛力斯的2023三季报显示，公司报告期内营收166.8亿元，同比下滑27.86%，净亏损22.94亿元。

　　多位业内人士向证券时报记者表示，今年年初的“价格战”在一定程度上侵蚀了车企的利润，也扰乱了市场竞争。即便是没有主动通过降价形式参与其中的车企，也不可避免地在其他方面“卷”起来了。

　　尽管汽车市场越来越“卷”，仍有不少车企在2023年前三季度实现了营收、净利润双增长，这也进一步说明，随着竞争的加剧，企业之间的分化正在悄然展开。

　　长安汽车前三季度实现营业收入1082.06亿元，同比增长26.78%，净利润98.82亿元，同比增长43.22%。

　　同样实现营收净利润双增长的还有比亚迪。比亚迪前三季度营业收入4222.74亿元，同比增长57.75%；净利润213.67亿元，同比增长129.47%。

　　商用车市场好转

　　与乘用车市场的剧烈分化不同，商用车市场则逐渐升温。

　　近期，多家商用车上市公司披露的三季报，也透露出市场回暖的信号。一汽解放、福田汽车、中国重汽、宇通客车等商用车企均实现了营收和净利润双增长。其中，一汽解放、福田汽车、宇通客车的净利润增长显著。

　　公告显示，今年前三季度，一汽解放净利润4.12亿元，同比增长163.21%；福田汽车净利润7.89亿元，同比增长227.49%；宇通客车净利润 10.51亿元，同比增长703.09%。

　　商用车企业绩全面飘红的原因，不仅与自身发展有关，还与市场环境的总体变化密不可分。

　　在海外出口方面，商用车板块增势迅猛，1-9月国内商用车出口54.9万辆，同比增长30.2%。华泰证券分析，今年全年，商用车行业有望保持国内温和复苏、出口持续强劲增长的势头。

　　研发投入普遍攀升

　　尽管今年前三季度的市场竞争异常白热化，但多数车企在激烈竞争之下，仍然没有放弃对研发的持续投入。包括广汽集团、长城汽车、长安汽车、比亚迪等在内的车企，均在不断提高研发费用，以提升核心竞争力。

　　财报显示，今年1-9月，长城汽车累计研发费用55.02亿元，同比增长16.89%；广汽集团累计研发费用13.11亿元，同比增长38.44%；长安汽车累计研发费用为45.43亿元，同比增长31.99%。

　　向来在技术上投入“绝不手软”的比亚迪，今年1-9月的研发费用再创新高。财报显示，前三季度比亚迪累计研发费用为249.38亿元，同比增长129.42%。

　　谈及如此高昂的研发投入究竟投向何处，多数车企给出的答案都围绕着两个关键词展开，即“电动化”和“智能化”。而从目前的市场竞争情况来看，多数企业均将目光瞄准到了智能化领域。