保姆级攻略：中证500基金怎么选？答案在这里

转自：懒猫的丰收日

简略版：

（1）中证500指数基金

场内：嘉实中证500ETF（159922）

场外：嘉实中证500ETF联接A（000008）、嘉实中证500ETF联接C（070039）

（2）比较稳健的中证500指数增强基金

李笑薇 · 富国中证500指数增强（A类：161017；C类：013332）

董梁 · 创金合信中证500指数增强（A类：002311；C类：002316）

叶乐天 · 建信中证500指数增强（A类：000478；C类：005633）

（3）进攻属性比较强的中证500指数增强基金

孙蒙 · 华夏中证500指数增强（A类：007994；C类：007995）

盛丰衍 · 西部利得中证500指数增强（A类：502000；C类：009300）

（4）攻守兼备的中证500指数增强基金

乔亮 · 万家中证500指数增强（A类：006729；C类：006730）

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详细版：

01

中证500指数基金

场内：嘉实中证500ETF（159922）

场外：嘉实中证500ETF联接A（000008）、嘉实中证500ETF联接C（070039）

优点一：收费低

管理费0.15%/年，托管费0.05%/年，合计0.2%/年。

场外联接基金，A份额申购费0.12%/笔，持有满730天免赎回费；C份额销售服务费0.4%/年，持有满7天免赎回费。

优点二：跟踪误差小

2016年以来，嘉实中证500ETF基本每年都能跑赢沪深300指数2个点左右。

考虑都中证500每年的股息率平均在1.3%左右，也就是说，嘉实中证500ETF不仅跑赢了中证500指数，也跑赢了包含分红的500收益指数。

图中，白线是嘉实中证500ETF，红线是500收益，绿线是中证500。

优点三：规模大、流动性好

嘉实中证500ETF，规模67.15亿元，过去一年日均成交金额5.78亿元，在所有中证500指数基金中排名第2。

备选的几只基金，

1）费率低的

易方达中证500ETF及其联接基金，华泰柏瑞中证500ETF及其联接基金，也是管理费收0.15%/年，托管费收0.05%/年。

和嘉实中证500ETF相比，它们各有优劣：

易方达中证500ETF，虽说2016年以来的总收益和嘉实中证500ETF差不多，但2017、2018年略微跑输中证500，没有做到每年都跑赢中证500。

优势在于场外基金，易方达中证500ETF联接A“持有满180天”免赎回费，易方达中证500ETF联接C销售服务费收“0.1%/年”，条款上比嘉实中证500ETF的场外联接基金更宽松、优惠。

华泰柏瑞中证500ETF，也每年都跑赢中证500，甚至跑赢的更多，2016年以来嘉实中证500ETF跌了12.53%，华泰柏瑞中证500ETF则涨了2.74%。

但这只基金规模没那么大，ETF的规模是5.66亿元，场内平均每天成交0.11亿元，对喜欢场内交易的大户来说，可能满足不了流动性要求。

2）规模大的

其他规模大，2016年以来还年年跑赢中证500的还有南方中证500ETF、华夏中证500ETF、广发中证500ETF。

特别是南方中证500ETF，是市场上规模最大的中证500ETF，而且每天的成交金额也是嘉实中证500ETF的3倍。

但它收费贵，管理费收0.5%/年，托管费收0.1%/年，总收益也比嘉实中证500ETF略低一点。

2016年以来，嘉实中证500ETF跌了12.53%，南方中证500ETF跌了16.78%。

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比较稳健的中证500指数增强基金

李笑薇 · 富国中证500指数增强（A类：161017；C类：013332）

董梁 · 创金合信中证500指数增强（A类：002311；C类：002316）

叶乐天 · 建信中证500指数增强（A类：000478；C类：005633）

富国中证500指数增强（李笑薇）、创金合信中证500指数增强（董梁）都做到了2016年以来每年都跑赢中证500。

而且看总收益的话，2016年以来，富国中证500指数增强（李笑薇）涨了23.42%，创金合信中证500指数增强（董梁）涨了29.25%，不管是短期收益还是长期收益，这两只基金都无可挑剔。

还有建信中证500指数增强（叶乐天），2016-2022年每年都跑赢中证500，今年以来跑输了3个点，看2016年以来收益的话，涨了9.55%，虽然比着富国和创金合信的指数增强基金差一点，但也很强。

基金经理稳定性方面，

李笑薇、叶乐天都是基金成立之初就开始管理了，董梁自2019年7月开始管，任职已超过4年。

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进攻属性比较强的中证500指数增强基金

孙蒙 · 华夏中证500指数增强（A类：007994；C类：007995）

盛丰衍 · 西部利得中证500指数增强（A类：502000；C类：009300）

因为基金成立时间段，所以比较2021年以来的收益。

比较稳的3只，基本跟着指数走，2021年中证500大涨的时候，它们多涨几个点，2022年中证500大跌的时候，它们少跌几个点。

相比之下，盛丰衍、杨梦管的基金波动就比较大，2021年大幅跑赢指数，但2022年和指数打了个不相上下，而且看年化波动率的话，也是这两只基金最大。

比较惊艳的是孙蒙，2021年涨了30.07%，大幅跑赢指数，2022年只跌了10.41%，也大幅跑赢指数，今年表现同样出色，跑赢指数8个多点，所以看2021年以来收益，他傲视群雄，华夏中证500指数增强涨了21.25%。

乔亮同样表现出色，属于能攻善守的那种，2021年涨的时候，冲劲没盛丰衍、杨梦、孙蒙大，但2022年跌的时候，比盛丰衍、杨梦抗跌多了。

他属于那种稳定性超过李笑薇、但基金波动性小于盛丰衍的那种。

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投资方法

（1）盛丰衍

盛丰衍的投资方法可以用这几个字总结：

1）“七分量化、三分主观”。绝大多数时候，他内心是相信量化的，但在某些关键时间点上，他更愿意相信主观判断，用他的话来说是“会把方向盘夺过来自己开”。

2）分域建模，通俗点理解，就是针对核心资产/冷门股，成长股/价值股单独开发量化策略，对于属性不同的股票用不同的交易策略。

量化只是他获利的一个手段，而背后更核心的是他对行情，以及基本面等的思考。

（2）乔亮

乔亮就是完全相信量化了，他说：

“量化是一个很精密的系统，收益与风险的动态平衡并不是简单的加减乘除，想要达到这一平衡，就需要非常精密复杂的模型作为支撑，而人工干预会打破这种平衡。”

“如果一味追求超额收益而进行人为干预，罔顾模型得出的客观数据，即便短期内取得了较好成绩，最终也只是饮鸩止渴。就好比你嫌自己的手表走得太慢，于是就在齿轮上做手脚，人为提速，这种人为干预的方式最终只会破坏原有的运行系统。”

投资方法上，

在全市场选股的“万家量化睿选”中他说，目标是战胜偏股混合型基金指数。

这源于市场对量化基金的一个诟病——牛市的时候跑不赢主动基金。

从这个痛点出发，乔亮搭建了自己的的投资体系：以“优秀权益基金持仓指数”为基准 + 多因子量化选股策略。

以“优秀权益基金持仓指数”为基准，就是先用一定的标准把市场上业绩表现相对稳定的基金产品选出来，然后估算其持仓情况，形成一个股票组合，在此基础上构建出“优秀权益基金持仓指数”。

他形象的形容，“优秀权益基金持仓指数”是“帆”，保证团队时刻号准市场风向，多因子模型便是“桨”，助力产品获得更高超额收益。

更通俗点理解，乔亮的策略是先保证自己不掉队，然后在此基础上努力寻找超额收益。

（3）李笑薇

富国的指数增强产品为什么这么稳呢？不管沪深300还是中证500，都有每年均跑赢指数的基金。

这和他们不依靠基金经理单兵作战，而依靠背后的量化投资平台有关。

这个量化投资平台的主要模型有三个，富国基金所有的量化产品都依此运作。

模型一：多因子Alpha模型，代表预期收益率，量化选股，把那些有超额收益的股票选出来；

模型二：风险模型，用来管理风险、控制跟踪误差；

模型三：交易成本模型，帮助实现精细化管理，通过组合优化的过程，综合权衡预期收益率、风险和交易成本得到目标组合。

也就是说，

富国是产品化思路，中证500指数增强基金的目标就是跑赢中证500，沪深300指数增强基金的目标就是跑赢沪深300。

在跑赢的同时，还要纠正基金和指数的误差，“超额收益”和“不过分偏离指数”都要，最终结果就是每年都跑赢了指数，但跑赢都不多，比较稳。